1月8日，智谱(02513.HK)正式在港交所敲钟，首日开盘涨3.27%报120港元/股，市值一度超过528亿港元。
智谱作为中国最大的独立大模型厂商，在商业模式上并未走重交付、强定制的传统企业AI路线，而是形成了以MaaS（模型即服务）为核心的标准化产品体系，通过API调用、模型订阅及本地化部署等方式，向企业及开发者交付“通用智能能力”，而非单一场景应用。
目前，智谱MaaS平台已汇聚超过300万家企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一，其中编程订阅产品表现尤为突出，上线短时间内即实现过亿的年度经常性收入（ARR），并在海外开发者社群中快速渗透。值得一提的是，GLM-4.7发布后，智谱MaaS ARR年化收入从2000万增至超5亿，10个月斩获25倍增幅，与Anthropic指数级增长同频。更超预期的是，2025年智谱全年MaaS同比增速超900%，幂次增长态势显著优于海外龙头同期表现。
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